在全球數字經濟蓬勃發展的背景下，香港正憑藉其獨特優勢迎接 Web3 時代。香港金融管理局宣布的 Ensemble 項目首階段進展，特別是「朗新集團」與「螞蟻數科」完成國內首單新能源跨境實體資產 RWA 融資，標誌著香港在 Web3 領域邁出了關鍵性一步。這不僅展現了香港在數字金融創新方面的領先地位，同時為中國內地重型固定資產提供了新的融資途徑，更為實體經濟與數字世界的融合開闢了新路。
資產代幣化（RWA）簡介
RWA 是將實體資產轉化為數碼代幣的過程，涉及以下步驟：
- 選擇實體資產（如房地產或藝術品）。
- 通過財務工程和法律程序，將資產權益轉換為可用代幣表示的合約或標的。
- 使用智能合約發行代幣、募集資金並管理資產。
這個過程需整合多個專業領域，包括法律、財務、會計、程式開發、市場營銷、募資和基金管理等，並建立在區塊鏈技術基礎上。
美國聯儲局對資產代幣化提出了 5 個關鍵要素：
- 區塊鏈技術
- 參考資產（RWA）
- 評估參考資產價值的機制
- 參考資產的託管和儲存方法
- 代幣和參考資產的贖回機制
聯儲局認為資產代幣化前景光明，但也存在金融穩定風險。
全球支付系統巨頭 Swift 近期與多家金融機構合作，證明了其基礎設施能在多個公共和私有區塊鏈之間實現無縫的代幣化價值轉移，為資產代幣化的未來發展開闢了新可能性。
RWA 市場前景
近年來，包括高盛、匯豐、摩根大通、花旗等主流機構紛紛入局 RWA 市場。BCG 告預計，到 2030 年，代幣化資產價值將達 16 萬億美元，佔全球 GDP 的 10%。
一、RWA 融資：連接實體經濟與數字世界
- RWA 的本質與創新
RWA 將實體資產權益通過區塊鏈技術轉化為數字代幣，提高資產流動性，降低投資門檻。朗新集團案例中，充電樁被轉化為區塊鏈上的數字資產，每個數字資產代表相應充電樁的部分收益權，為新能源基礎設施建設提供新融資渠道，也為投資者參與新能源產業發展提供機會。 - 技術支撐與風險控制
「螞蟻數科」旗下的「螞蟻鏈」為項目提供技術支持，確保資產數據安全、透明和不可篡改，建立投資者信心。區塊鏈技術實現資金流向實時追蹤，有效防範金融風險，為監管提供技術支持。 - 解決實體經濟融資難題
RWA 為中小企業提供新融資方式，更好匹配資金需求，促進戰略性新興產業快速發展。
二、香港的獨特優勢與戰略定位
- 完善的監管框架
香港金融管理局不斷推出虛擬資產監管政策和指引，為 RWA 發展提供清晰法律框架。從《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》到《銷售及分銷代幣化產品》通函，展現了對新興金融技術的開放態度和前瞻性思維。 - 與大灣區的協同效應
香港毗鄰大灣區，成為連接內地實體資產與國際資本市場的理想橋樑。「朗新集團」案例體現了這種協同效應，通過香港平台，內地新能源資產對接國際資本，實現資源有效配置。 - 穩定幣生態的建設
香港在穩定幣領域的發展為 RWA 提供重要支持。金融管理局推出「穩定幣發行人沙盒」政策，多家金融科技公司參與穩定幣試點，為 RWA 交易提供基礎設施。港元穩定幣發展將進一步促進 RWA 生態繁榮，強化香港國際金融中心地位。
三、對香港未來 Web3 發展的重要啟示
- 創新金融模式的可行性
「朗新集團」案例證明，在合適監管框架下，創新金融模式可成功實施，為香港探索更多 Web3 金融創新奠定基礎。 - 跨境資產流動的新途徑
RWA 為跨境資產流動開闢新渠道，通過區塊鏈技術，內地實體資產可更便捷對接國際資本，有利於內地企業融資，為國際投資者參與中國經濟發展提供新途徑。 - 數字化轉型的加速器
RWA 發展將加速整個金融業數字化轉型。從資產估值、交易到清算結算，整個金融流程將因區塊鏈技術應用而更高效透明，推動香港金融業整體競爭力提升。 - 實體經濟與數字經濟的融合
RWA 成功應用展示了實體經濟與數字經濟融合的巨大潛力。未來，更多實體資產將通過數字化方式進行估值和交易，為經濟發展注入新活力。 - 監管創新的重要性
「朗新集團」案例成功離不開香港監管機構支持。在新興技術領域，監管機構需保持開放和創新態度，在保障金融安全同時，為市場創新留出空間。 - 人才培養的迫切性
Web3 和 RWA 發展對複合型人才提出更高要求。香港需加強金融科技、區塊鏈等領域人才培養，支撐未來發展需求。
四、未來展望與挑戰
RWA 和 Web3 雖展現巨大潛力，但發展仍面臨諸多挑戰：
- 技術風險：區塊鏈技術安全性高，但仍需警惕潛在技術漏洞和黑客攻擊風險。
- 監管平衡：如何在鼓勵創新和防範風險間取得平衡，是監管機構面臨的長期挑戰。
- 市場教育：RWA 等新興金融產品對投資者教育提出更高要求，需加強市場培育和風險教育。
- 跨境協作：隨 RWA 國際化發展，協調不同司法管轄區監管要求將成重要議題。
- 估值標準：對非標準化資產，如何建立公允、透明的估值體系仍需探索。
- 資產托管：如何有效將實體資產與數字資產掛鉤及托管。
總結與預測
香港作為連接東西方的重要樞紐，在推動 RWA 和 Web3 發展方面的經驗和成就，將為全球金融創新提供寶貴借鑒。朗新集團在香港完成的 RWA 融資標誌著香港 Web3 發展進入新階段，為實體經濟注入新活力，也為香港鞏固國際金融中心地位提供新機遇。
未來，隨技術不斷成熟和監管框架逐步完善，香港將在全球 Web3 和數字金融領域扮演更重要角色，有機會引領新一輪金融創新浪潮。這不僅有利於香港自身發展，也將為全球金融體系的演進做出重要貢獻。
在這個快速變革的時代，香港需要持續關注技術發展趨勢，積極培養跨領域人才，完善法律法規，並加強與國際金融中心的合作。同時，監管當局必須在平衡風險時，亦要抱開放態度並勇於嘗試推動數字經濟發展。只有這樣，香港才能在 Web3 時代保持競爭優勢，續寫其作為國際金融中心的輝煌篇章。